继7月经济数据全面下滑后，8月经济数据继续延续跌势。

统计局今日发布的数据显示：

8月规模以上工业增加值同比6%，预期6.6%，前值6.4%。

8月社会消费品零售总额同比10.1%，预期10.5%，前值10.4%。

1-8月城镇固定资产投资同比7.8%，预期8.2%，前值8.3%。

1-8月份，民间固定资产投资239148亿元，同比名义增长6.4%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。

1-8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1-7月份持平。

1-8月份，房屋新开工面积114996万平方米，增长7.6%，增速回落0.4个百分点。

1-8月份，商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%，增速回落1.3个百分点。

1-8月份，商品房销售额78096亿元，增长17.2%，增速回落1.7个百分点。

九州证券邓海清分析称，8月经济数据大幅不及预期，经济动能高峰已过、经济高点已现，“新周期到来论”全面证伪。关于经济再次大幅不及预期的原因，可能主要在于环保、供给侧改革推动下的限产，导致大宗商品价格飞涨，仅8月大宗商品价格指数涨幅已经超过6.5%，商品的价格飞涨下，不免让人误以为存在着需求的支撑，从而市场对于经济预期良好。随着环保去产能的继续推进、大宗商品价格处于较高水平，以及未来“房地产投资、出口回升”动能出现高位见顶、总需求进一步回升可能性很小的情况下，如果上游价格转移到中下游，再叠加经济增速下降，需要警惕经济“滞胀”的可能性，去产能可能过犹不及。

兴业研究表示，8月经济增长数据全面低于预期。固定资产投资、社会消费品零售总额和工业增加值均放缓，但制造业和房地产指标表现坚挺。放缓的主因是基建投资和外需的显著放缓，而制造业企业应对冬季限产而提前采购和生产的逻辑可能依旧成立，使得国内内生需求显出韧性。但是如果出口继续放缓，本月制造业的景气可能只是昙花一现。

统计局指出，总的来看，8月份国民经济继续保持了稳中有进、稳中向好发展态势，呈现增长平稳、结构优化、质量提升的良好格局。但也要看到，国际环境不稳定不确定因素仍然较多，国内经济正处在结构调整的过关期，仍面临不少隐忧和挑战。下阶段，要适度扩大总需求，深化创新驱动，加强预期引导，以改革增动力激活力，以创新促发展助转型，着力提质量增效益，着力强实体防风险，巩固稳定发展基础。

对于目前经济形势目前仍然有两种看法，经济新周期和经济高点难以持续。

方正宏观任泽平表示，今年虽然关于新周期的争议比较多，但主要是宏观研究员的争议比较大，但是行业研究员都是按照剩者为王、强者恒强、供给侧改革的逻辑推荐股票的，这就反映了今年宏观指标对投资没有指导意义，因为微观世界和行业格局发生了巨大变化，行业集中度大幅提升，而这些变化在m2、gdp当中看不到，所以再盯着宏观指标对投资已经没有意义，必须要去调研。这也暴露了一些宏观研究员不做调研，闭门造车，看gdp做投资。

海通宏观姜超认为，上半年gdp增速回升至6.9%超预期，而6月工业增速也回升至7.6%的高位，从内需来看主要归功于去库存政策，三四线地产销量超预期带动了地产投资和耐用品消费，同时去产能政策推动商品价格反弹，对库存周期仍有支撑。

姜超表示，如果我们未来下决心收货币，虽然会付出地产泡沫破灭的代价，但如果大家的聪明才智不再去炒房炒泡沫，而把有效的资金用在中国经济真正需要的方向，那么中国经济将走向效率模式，资本市场才有长期价值。

统计局则从五个方面来看8月经济数据：

第一，增长平稳。从主要的增长指标来看，1-8月份规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速比去年同期加快了0.7个百分点。从8月份来看，规模以上工业增加值同比增长6.0%，继续保持了6%以上的增长。从服务业生产指数来看，1-8月份服务业生产指数是8.3%，比去年同期加快了0.2个百分点，8月当月同样是8.3%，比去年同月加快0.9个百分点。所以生产方面表现的是比较平稳的。从需求方面来看，1-8月份社会消费品零售总额同比增长10.4%，增速比去年同期加快0.1个百分点。投资增长基本平稳，1-8月份固定资产投资同比增长7.8%，补短板领域的投资保持了比较快的增速。进出口增长继续保持了两位数的增长，所以需求方面也是比较基本平稳的。

第二，就业向好。8月份，城镇调查失业率保持在一个比较稳定的水平。31个大城市的城镇调查失业率稳定在5%以下，比上个月还略有回落。工业企业周平均工作时间与上个月相比还略有延长，增加了0.07小时。从相关部门数据来看，1-8月份城镇新增就业也是保持了比较快的增速，1-8月份城镇新增就业974万人，同比增加了26万人，比上个月略有增加。

第三，物价温和。8月份，居民消费价格指数同比上涨1.8%，环比上涨0.4%，这个涨幅无论与近几年的同期相比，还是与国际上一些主要经济体相比，都处于一个比较温和的水平。

第四，结构优化。从产业结构方面看，工业领域高技术产业继续保持了比较快的增长，8月份高技术产业增加值同比增长12.9%，增速比上月加快0.8个百分点。装备制造业增加值增长11.6%，增速比上月加快0.9个百分点。同时高耗能制造业增长有所减缓，8月份当月高耗能制造业增长2.9%，增速放缓0.4个百分点。从需求方面看，消费升级类产品增长比较快，8月份，体育娱乐用品类同比增长14.9%，通讯器材类同比增长了12.2%，增速都在两位数以上。从投资来看，投资结构优化态势更加明显，

一方面，高技术领域投资增长比较快，1-8月份高技术制造业投资同比增长19.5%，接近20%的增长。另一方面，传统行业的转型升级也在继续加大力度。

1-8月份，传统领域比如制造业技改投资同比增长11.4%，也比上个月有所加快。再有，基础设施投资、短板领域的投资继续保持了比较快的增长。1-8月份，基础设施投资同比增长19.8%，在所有投资类型里增长比较快；短板领域的投资，像生态环保业、公共设施业、道路运输业的投资都增长20%以上。所以投资领域的转型升级态势是非常明显的。

第五，质量提升。1-7月份，规模以上工业企业利润继续改善。1-7月份，规模以上工业企业利润同比增长21.2%，比上年同期加快14.3个百分点。服务业营业利润也继续保持了比较快的增长，1-7月份服务业营业利润同比增长22.6%，比上半年加快6.6个百分点。财政收入今年保持了比较理想的增速，1-8月份一般公共预算收入同比增长9.8%，比上半年继续有所加快。